Valentina Cervelli

Risiko bancario, il punto della situazione

Risiko bancario? Facciamo il punto della situazione. Senza dubbio, negli ultimi mesi gli istituti bancari italiani si sono dati molto da fare, creando fitte reti di operazioni nelle quali possiamo cercare di districarci.

unicredit blocca dividendi fino ottobre

Chi sta giocando a risiko bancario

Chi ha scelto di utilizzare il termine risiko bancario, di sicuro l’ha fatto conscio delle conseguenze, visibili a tutti, di queste continue operazioni. È un dato di fatto che la maggior parte degli istituti bancari sia stata intenzionata, in questi ultimi mesi, ad ampliare il proprio controllo. Utilizzando operazioni pubbliche di acquist e operazioni pubbliche di scambio, per tentare scalate di diverso genere. E costringendo il governo a impugnare il Golden Power in un settore dove rappresenta, più o meno, una novità.

Tra le maggiori protagoniste di questo risiko bancario, Unicredit è senza dubbio una delle più attive. Soprattutto perché l’offerta pubblica di scambio nei confronti di Banco Bpm è arrivata praticamente a stretto giro rispetto all’acquisizione del 30% della tedesca Commerzbank. Piazza Meda non ha gradito questo tentativo, e si è in attesa della decisione da parte del Tar del Lazio in merito al suo ricorso.

Dobbiamo ricordare che Unicredit ha subito l’applicazione del Golden Power da parte del governo, con conseguenti paletti da rispettare nei confronti dell’operazione. Qualcosa che potrebbe portare la banca di Andrea Orcel a non portare a compimento l’operazione stessa.

Non dobbiamo dimenticare che Banco Bpm, al momento dell’offerta pubblica di scambio, aveva appena concluso analogamente l’acquisto di Anima Holding ed era entrata nel capitale di Mps. La stessa Monte Paschi di Siena che si è mossa per scalare Mediobanca.

Intrecci di operazioni e capitali

Com’è possibile notare, si tratta di continui intrecci di capitali e di operazioni che, se andranno in porto, cambieranno in modo sostanziale l’assetto attuale del settore. Questa partita di risiko bancario non rischia, senza dubbio, di annoiare. Una delle attese più stringenti, come già anticipato, riguarda il Tar e il ricorso presentato da Banco Bpm.

L’istituto di Banca Meda non ha mai visto di buon occhio il tentativo di scalata da parte di Unicredit. Si temono soprattutto, infatti, ripercussioni sul settore occupazionale. Va detto che anche Banco Bpm, dal canto suo, non è stata ferma a guardare. Ha infatti acquisito Anima Holding grazie a un’offerta pubblica d’acquisto lanciata a dicembre 2024. Ma, in pratica, insieme a Mps sta tentando la scalata a Mediobanca, per via del suo capitale all’interno della banca senese.

Anche Mediobanca non vede di buon occhio l’offerta di Mps e si è impegnata, forse nel tentativo di rendere più difficili le cose alla banca toscana, nell’acquisto di Banca Generali. Attraverso un’offerta pubblica di scambio che ha messo sul piatto il 13% da lei posseduto in Assicurazioni Generali. Va detto però che, in tal senso, l’assemblea di presentazione dell’offerta è stata spostata da giugno a settembre, quando si saprà già se MPS sarà riuscita nella scalata o meno.

Una cosa è certa: questo risiko bancario non annoia davvero.

Tesla, gli investimenti retail reggono ancora

Gli investimenti di Tesla reggono ancora nonostante il doppio downgrade subito. Qualcosa che non molti si aspettavano, nonostante il declassamento ottenuto da parte di Baird e Argus Research.

Investimenti retail in Tesla ancora alti

Elon Musk potrà anche aver lasciato il governo americano ed essere impegnato attualmente in una lotta “intestina” con il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump. Ma l’azienda di cui è ceo continua a rimanere in piedi nonostante le difficoltà e il crollo in Borsa. Gli investitori retail sembrano non vivere tutto questo caos con preoccupazione. Senza dubbio, Elon Musk ha perso la scorsa settimana circa 36 miliardi di dollari del suo patrimonio personale e il calo del 15% delle azioni Tesla non è stato privo di conseguenze. Anche se occorso lungo 5 sedute differenti.

Quelli che è possibile delineare come i suoi sostenitori più incrollabili hanno essenzialmente comprato al ribasso. È stato registrato, in merito a un fondo ETF che riproduce i movimenti del titolo, un afflusso per ben 651 milioni di dollari. Si tratta del record per questo strumento, lanciato nel 2022. E, ancor più interessante, rappresenta più del triplo rispetto all’intero 2024, anno in cui Tesla ha visto le sue azioni salire di oltre il 60%.

Analizzando l’intera situazione di Tesla, va sottolineato che il calo registrato non è legato solamente alla rottura violenta tra Donald Trump ed Elon Musk. Alla fine di maggio, il mercato di riferimento subiva già forti cali nelle vendite derivanti da Cina ed Europa, tra l’altro sempre legati alla partecipazione di Musk al governo Trump. Soprattutto per quel che concerne il mercato europeo.

Andamento aziendale dipendente da diversi fattori

A tutto ciò è possibile aggiungere gli effetti della concorrenza della Cina, la quale offre veicoli elettrici in modo più capillare e a prezzi più vantaggiosi. Ovviamente, lo scontro tra il presidente e il magnate ha avuto il suo peso a inizio giugno. Soprattutto nel momento in cui il ceo di SpaceX ha demolito la proposta di legge di bilancio e di riforma fiscale americana. Evento al quale è seguita la minaccia di rescissione dei contratti governativi tra la Casa Bianca e le aziende di Elon Musk.

È evidente che Tesla non stia passando un periodo tra i più rosei. E, sebbene le due società che hanno eseguito il downgrade non abbiano eccessivo peso a Wall Street, sono comunque sinonimo del malcontento che sta pian piano conquistando gli analisti per quel che riguarda l’azienda. Tra le big cap, Tesla è attualmente la meno amata a livello statistico, con i titoli che conquistano o perdono importanza più per eventi personali che per l’andamento aziendale nudo e crudo.

Come già anticipato, però, agli investitori retail questo non interessa, dato che hanno comunque comprato azioni di Tesla in tutti questi mesi. Forse perché convinti che, comprando a un minor costo, una volta eliminato Elon Musk dall’equazione sarà più semplice guadagnare con il titolo?

Goldman Sachs approva Btp Italia

Goldman Sachs approva Btp Italia. Si tratta essenzialmente della terza agenzia di rating in ordina di tempo a dare un giudizio positivo sul debito pubblico italiano.

Goldman Sachs e la fiducia nell’Italia

Atti legati essenzialmente al mantenimento di un certo consenso da parte del Governo. Lo abbiamo visto inizialmente con Standard & Poor’s e Moody’s. E ora lo stiamo vedendo anche con Goldman Sachs che ha espresso un parere favorevole sui BTP italiani. A firmare questa analisi Filippo Taddei, attuale amministratore delegato di Goldman Sachs. Il quale in passato è stato ex responsabile economico del Partito Democratico durante il governo Renzi.

Secondo l’esperto sono tre le ragioni principali per i quali i mercati guardano con fiducia al debito italiano. E riguardano il controllo dei conti pubblici, l’effetto positivo del PNRR sull’economia e, soprattutto, la stabilità politica. È quest’ultimo in particolare l’elemento su cui Goldman Sachs punta l’attenzione. Negli ultimi dieci anni, quasi tutte le crisi legati allo spread sono state causate dall’instabilità degli esecutivi. Il rischio politico in Italia, attualmente, viene considerato molto basso.

Il rapporto di Goldman Sachs sottolinea come l’attuale governo guidato da Giorgia Meloni sia l’unico, negli ultimi vent’anni, ad aver guadagnato consensi dopo due anni e mezzo di mandato. In tal senso l’agenzia di rating ha pubblicato un grafico che confronta la popolarità dei governi Berlusconi, Renzi, Conte e Meloni.

Diversi gli elementi di supporto

titoli di stato btp

E si può vedere come il governo Berlusconi, ad esempio, aveva perso il 7,5% di consenso dopo 30 mesi, mentre quello di Conte era calato del 18%. L’attuale ha guadagnato un consenso pari al 2%.  Anche il Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) e il suo sostegno nei confronti dell’economia italiana viene considerato un ulteriore punto a favore. Rafforzando la fiducia dell’agenzia nei Btp italiani.

L’agenzia americana prevede che i fondi del Recovery Fund continueranno a sostenere l’economia italiana fino al 2026. Assicurando uno spazio fiscale pari all’1,5% del PIL ogni anno. A questo deve aggiungersi il fatto che la Penisola stia migliorando dal punto di vista fiscale in tempi più brevi rispetto ad altre economie. Come quelle di Spagna, Francia e Germania. Il divario con la media europea è al grado più basso rispetto al 2016.

Le previsioni di Goldman Sachs prevedono un ulteriore miglioramento del saldo fiscale italiano: E questo nonostante l’aumento delle spese per la Difesa. Il quale dovrebbe essere compensato dall’emissione di debito europeo, riducendo la necessità di nuovi BTP.

Secondo l’agenzia, anche in caso di aumento, sia le assicurazioni che le banche del nostro Paese sarebbero capaci di assorbirlo. Visto che oggi detengono il livello più basso di BTP nei loro portafogli da 25 anni.

Unicredit e Banco Bpm, a che punto siamo?

Unicredit e Banco BPM: a che punto siamo con l’intera questione? L’Ops è stata lanciata, il Golden Power applicato e attualmente il Tar del Lazio ha tra le mani ben due questioni inerenti all’operazione.

tassi negativi ed unicredit cosa cambia

Unicredit e Banco Bpm, il punto della situazione

La prima è il ricorso proposto da Unicredit per avere chiarezza in merito ai paletti imposti dal Governo con il Golden Power. La seconda è quella presentata dalla banca di via Meda contro il maggior tempo concesso dalla Consob alla banca di Orcel per la chiusura dell’operazione. Ricordiamo che la scadenza è stata fissata a luglio inoltrato.

Nel corso del 129° Consiglio Nazionale della FABI il ceo di Unicredit, Andrea Orcel, ha sottolineato che se dovessero rimanere queste le condizioni, l’operazione sarebbe da considerare tutt’altro che economica. Fattori che la renderebbero, in caso di mancata risoluzione a livello legale soggetta a un possibile ritiro e a una successiva, potenziale, riproposizione.

È ovvio che la decisione del Tar, attesa da entrambi gli istituti di credito, fungerà da discriminante dell’intera questione. Davvero, in questo momento, possiamo parlare di un effettivo risiko bancario. Dove i colpi di scena non mancano. Così come i cambiamenti da affrontare per tutti gli interlocutori, almeno quelli potenziali.

Per Unicredit, infatti, a livello industriale, questa operazione è senza dubbio conveniente e da portare avanti. I tempi potrebbero però allungarsi fino a coinvolgere il Consiglio di Stato. E superando le date di scadenza fissate vi sarebbero ulteriori costi importanti, con la conseguente necessità per la banca di Orcel di rivedere l’intera questione.

Maggiori costi e criticità

Il Golden Power e i paletti imposti dall’Esecutivo sono ostacoli legali superabili, ma la loro stessa natura li rende risolvibili solo con un aumento del costo economico dell’operazione. Un prezzo piuttosto elevato per Unicredit, soprattutto se le limitazioni dovessero permanere. Una criticità che si aggiungerebbe a quella potenzialmente legata alla decisione finale del Consiglio di Stato, che potrebbe essere richiesta da Banco Bpm. E che non arriverebbe in tempo utile per la chiusura dell’Ops.

Come già sottolineato, la banca di Andrea Orcel potrebbe ritirare l’offerta e ripresentarla in futuro. Nel corso dell’incontro si è parlato anche dell’Ops di Mediobanca su Banca Generali, ritenuta da molti una mossa molto interessante all’interno del risiko bancario attuale. La quale potrebbe aiutare la banca di Milano a gestire in modo migliore l’Opa di Mps nei suoi confronti.

Tutta questa voglia di “allargamento” dei grandi istituti di credito, nei confronti di altri dai buoni bilanci, deriva fondamentalmente dalla volontà di essere più competitivi a livello europeo. Dove un approccio di tipo paneuropeo viene visto come lo strumento più adatto per affrontare le nuove sfide, sia internazionali sia nazionali, del settore.

Unicredit, Consob accoglie ricorso su Golden power

Unicredit ottiene la sospensione di un mese in merito all’offerta su Banco Bpm. La Consob ha quindi accettato l’istanza di autotutela presentata nei confronti del Golden Power.

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Cosa ha ottenuto Unicredit

L’offerta pubblica di scambio di Unicredit su Banco Bpm viene così bloccata per 30 giorni. Tutto in base agli art. 102 e 106, comma 4, del Testo Unico sulla Finanza. Ciò significa che il provvedimento in questione potrà essere impugnato presso il Tar del Lazio entro 60 giorni dall’avvenuta comunicazione o, per chi non è destinatario dello stesso, dalla data di pubblicazione nel bollettino della Consob.

In termini pratici, la conclusione dell’offerta, partita il 28 aprile, avverrà il prossimo 23 luglio. Andrea Orcel, amministratore delegato di Unicredit, potrà aspettare fino alla fine del mese prima di rendere noto se rilanciare o accettare le azioni.

La Consob ha valutato positivamente la richiesta di Unicredit per via della “situazione di incertezza” relativa agli effetti del Golden Power applicato dalla Presidenza del Consiglio dei Ministri. Insomma, i destinatari potrebbero, a causa di questo intervento, non essere in grado di esprimere un giudizio privo di vizi in merito all’offerta.

Unicredit ha inviato l’istanza di autotutela alla Presidenza del Consiglio tre giorni dopo l’adozione del Golden Power da parte del governo. Chiedendo che il procedimento venga riaperto. Perché? La ragione consta nella ricerca di motivazione di dati e informazioni fornite. Le quali non risultano essere state prese in considerazione in modo adeguato. Un intervento volto a chiarire le prescrizioni governative, in modo da poter configurare i giusti mezzi.

Più tempo per valutare le limitazioni

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Essenzialmente, si tratta di una mossa che serve a valutare al meglio i paletti imposti dal governo con il Golden Power e comprendere se vi siano delle strade percorribili per Unicredit nel perseguire in modo vantaggioso l’offerta pubblica di scambio. Tra le limitazioni più pesanti per la banca guidata da Orcel vi sono l’obbligo di uscire dalla Russia entro nove mesi e il mantenimento degli investimenti di Anima in asset italiani.

Ricordiamo che Banco Bpm ha recentemente acquisito Anima. Secondo il ricorso di Unicredit, le prescrizioni del Golden Power applicate all’operazione non sono né chiare né allineate con la legislazione italiana ed europea.

Si teme che venga danneggiata non solo la libertà, ma anche la capacità di prendere decisioni conformi a una gestione prudente delle attività. Banco Bpm, contrario fin dall’inizio all’offerta pubblica di scambio, ha fatto sapere secondo quanto riportato dall’Ansa, che prenderà qualsiasi iniziativa necessaria a tutela di sé e dei propri azionisti.

Warren Buffett si dimette da Berkshire

Warren Buffett ha annunciato che lascerà Berkshire Hathaway. Lo ha fatto il 3 maggio 2025, una data che entrerà nella storia della finanza.

Warren Buffett una leggenda vivente

L’uomo è una leggenda vivente nel mondo finanziario e a 94 anni ha deciso di metterci un punto. Non sappiamo se questa decisione sia legata a un particolare evento della sua vita, ma l’impressione è che il magnate non abbia preso una decisione non ponderata.

Per molti, l’idea che Warren Buffett lasci la sua creatura è qualcosa di sorprendente e incredibile. Altri pensano che questo annuncio fosse nell’aria già da tempo. La road map è già stata definita e l’annuncio è arrivato nel corso dell’assemblea annuale degli azionisti della holding.

Al suo posto subentrerà Greg Abel, vicepresidente della società. Il passaggio formale, ovviamente previa approvazione del consiglio di amministrazione, avverrà entro la fine dell’anno. Si racconta che, al momento dell’annuncio, i presenti abbiano tributato a Warren Buffett una standing ovation. Non poteva essere altrimenti, dato ciò che quest’uomo ha sempre rappresentato, non solo per la sua società ma per l’intera economia mondiale.

Ben poche persone, del resto, arrivano alla sua età con la stessa lucidità. Alcune critiche nei suoi confronti erano giunte alla fine dello scorso anno, a causa dell’elevato accumulo di liquidità da parte di Berkshire: parliamo di oltre 318 miliardi di dollari in cassa e in titoli a scadenza entro l’anno. Secondo alcuni, questa scelta indicava una strategia fallimentare, rivelatasi poi più efficace del previsto di fronte agli sviluppi attuali.

La sua ossessione per i mercati azionari

È vero, allo stesso tempo, che a 94 anni Warren Buffett è pronto per andare in pensione. Dopo oltre 80 anni di ossessione per la Borsa, forse è giunto il momento di abbandonare questa attenzione quasi maniacale per il mercato azionario. Vale la pena ricordare che acquistò i suoi primi titoli nel 1942, all’età di 11 anni.

Va detto che il suo interesse per i bilanci aziendali, i piani di ammortamento e la finanza in generale ha dato ampiamente i suoi frutti. Non solo è riuscito ad accumulare una fortuna straordinaria, ma è anche riuscito a scrivere una parte fondamentale della storia della finanza mondiale.

Uno dei suoi punti di forza è sempre stata la memoria. Dote che ancora oggi non gli manca, insieme alla capacità di condurre una vita estremamente frugale. La sua casa è ancora quella acquistata per 31.500 dollari nel 1958, e non ha mai sprecato denaro in auto di lusso.

Ha anche fondato The Giving Pledge, iniziativa che invita i miliardari a donare la maggior parte della propria fortuna. E si è sempre impegnato in cause filantropiche, spesso attraverso la Bill & Melinda Gates Foundation.

Mediobanca e Banca Generali, lanciata Ops

Mediobanca e Banca Generali, cosa succede? Semplice: la prima ha deciso di lanciare un’offerta pubblica di scambio sulla totalità delle sue azioni. Il risiko bancario in atto in Italia si caratterizza di nuove mosse interessanti.

Cosa accade in Mediobanca

C’è chi sostiene che si tratti di un modo per Mediobanca di difendersi dall’Opa lanciata su di lei da Monte Paschi di Siena. La stessa, ricordiamo, per la quale il governo non ha voluto applicare il Golden Power. L’Ops della banca guidata da Alberto Nagel riguarda il 13,1% del suo capitale in Generali in cambio del 100% della controllata.

La storia tra le due banche non è recente: nel 2020 Mediobanca aveva già pensato di acquistare Banca Generali. Un’operazione che non era andata in porto per via degli azionisti più rilevanti di Mediobanca, forse anche a causa di un aumento di capitale che non aveva trovato calda accoglienza. Evidentemente anche per questi motivi Mediobanca ha deciso di approcciarsi a Banca Generali in modo differente.

Con il beneplacito del mercato, se pensiamo al fatto che entrambi i titoli sono riusciti ad accrescere in modo rilevante. Parlando di numeri, Mediobanca mette sul piatto un’offerta dal valore di 6,3 miliardi di euro con la quale, si sottolinea nella nota, intende rendere più veloce il suo posizionamento nel mercato del wealth management. Per lei, in questo caso, tale settore diverrebbe il proprio business prevalente, non solo prioritario. L’offerta riguarda, per ogni titolo posseduto in Generali da Mediobanca, 1,7 azioni di Banca Generali ex dividendo, con un premio implicito (in base ai valori del 25 aprile) dell’11%.

Un interessante svolta nel risiko bancario

L’operazione potrà concludersi solo dopo l’accettazione minima del 50%+1 ed esclusivamente se Generali si impegnerà in un lock-up delle azioni per 12 mesi. Senza ombra di dubbio, l’Ops lanciata da Mediobanca apporta un taglio decisamente più emozionante al risiko bancario italiano. Con questa svolta legata alla bancassurance, Mediobanca porterebbe alla trasformazione della sua quota in Generali in una vera alleanza dallo stampo industriale.

Un elemento che risponderebbe in modo importante all’Opa lanciata da MPS su Mediobanca. E non solo. Perché quest’ultima diventerebbe un leader del wealth management, con attivi in gestione per 210 miliardi, due miliardi di ricavi e una capacità di crescita superiore ai 15 miliardi.

Tutto ciò potrebbe infatti portare alla revisione di qualcosa relativa all’Opa di Mps. L’Ops di Mediobanca nei confronti di Banca Generali ha ricevuto il via libera, accompagnato però dall’astensione dei soci della lista Delfin. Questi, insieme a Caltagirone, diventerebbero i primi singoli azionisti se l’operazione dovesse avere successo.

Mercati, oscillazioni e incertezza per i dazi

I mercati stanno vivendo dei veri e propri giorni di passione: tutto a causa dei dazi posti da Donald Trump a livello globale. Con conseguenze che, con molta probabilità, le economie pagheranno a lungo.

Cosa sta accadendo ai mercati

I movimenti e le incertezze dei mercati rappresentano sempre un ostacolo per un’economia stabile. Dobbiamo poi sottolineare che il momento attuale, tra l’altro, è uno dei più incerti vissuti a livello globale fin dalla crisi dei mutui subprime del 2008.

Basti pensare che, in meno di mezzora, l’8 aprile Wall Street ha mosso circa 6000 miliardi di dollari. Per dare un’idea della grandezza di cui si parla, questi equivalgono a tre volte il PIL del nostro paese. Un movimento molto importante che va analizzato perché corrispondente a un determinato fatto.

Si era infatti sparsa la voce di una sospensione di 90 giorni dei dazi. Un pettegolezzo finanziario, poi smentito, che ha visto in 20 minuti passare l’indice S&P500 statunitense da -4% a +4%, e nuovamente a -4% in soli 20 minuti.

Lo ripetiamo: sono giorni difficili per i mercati in tutto il mondo. Lo abbiamo visto con le borse orientali e con quelle europee. Tutte le piazze finanziarie hanno perso moltissimo, in base ai rapporti dei propri titoli con gli Stati Uniti. E il VIX, considerato l'”indice della paura“, comunemente riferito alla volatilità dei listini, si trova al momento agli stessi livelli dei primi giorni dell’emergenza pandemica.

Va sottolineato come l’acquisto di titoli sia essenzialmente comparabile a una scommessa sul guadagno futuro dell’azienda a cui sono legati. I dazi lavorano sui mercati come le nubi di un temporale sul cielo: hanno influenza sull’andamento dell’economia e su una potenziale crescita da rincorrere.

Pronte contromisure dagli altri paesi

Il movimento dei mercati è sempre più imponente quando le notizie che arrivano sul fronte finanziario ed economico non sono quelle che gli investitori si aspettano. Perché le varie borse stanno reagendo così male? Non dipende solamente dall’annuncio di queste ulteriori tassazioni, ma dal fatto che Donald Trump stia rivedendo sempre al rialzo questa misura.

In molti hanno sperato che le sue fossero solo minacce prive di concretezza. Donald Trump sembra essere immune agli avvertimenti che gli vengono dati in merito a una recessione per gli Stati Uniti, un fattore che sta iniziando a infastidire anche gli investitori che lo hanno sostenuto e che potrebbero vedere i loro titoli scendere e i guadagni crollare.

Il fatto che Europa e Cina siano intenzionate a rispondere per le rime al presidente degli Stati Uniti con controdazi non sta migliorando la situazione, dato che alcuni titoli sarebbero particolarmente sensibili al cosiddetto effetto gregge. Una reale idea di come si muoveranno effettivamente i mercati si acquisirà man mano con il passare dei giorni e delle decisioni prese.

Dazi, gli investitori puntano sull’oro

A causa dei dazi, gli investitori puntano sull’oro. La ragione è molto semplice: l’incertezza che questi contribuiscono a generare spinge il prezzo del metallo prezioso a crescere sempre di più.

oro

I dazi spingono il prezzo dell’oro

Un’occorrenza prevedibile nella sua interezza, se pensiamo all’attuale situazione economica mondiale. Donald Trump e i dazi rappresentano forse una delle più grandi sfide economiche degli ultimi 10 anni, se non di più. Tenendo conto del fatto che, anche per quanto riguarda la politica interna ed estera, ci troviamo davanti a un mandato molto differente da quello del 2016.

L’incertezza che scaturisce dalla politica attuale statunitense colpisce il sistema economico come mai successo prima. Ed essendo l’oro considerato un bene rifugio, va da sé che con la crescita del suo valore anche gli investitori decidano di puntare più su questo tipo di bene che su altri.

L’oro ha superato i 3.000 dollari l’oncia, raggiungendo i 3.148 dollari. Diventa, nella pratica, un’occasione imperdibile per qualsiasi investitore che voglia mantenere il proprio portafoglio il più stabile e fruttuoso possibile. Soprattutto perché l’incertezza attuale sembra essere più intensa di quella riscontrata addirittura durante il periodo del Covid.

I dazi difficilmente rappresentano uno strumento totalmente positivo e il presidente Donald Trump sembra non aver capito che, con molta probabilità, saranno un mezzo che si ritorcerà contro di lui. Impatteranno infatti molto sull’economia americana e anche su quella globale. L’oro rappresenta il bene rifugio per eccellenza e di conseguenza gli investitori punteranno sempre su di esso alla ricerca di una stabilità effettiva.

Investitori vogliono aumentare liquidità

sospensio dazi america

Secondo il Financial Times, la fuga dell’oro in atto sarebbe la più importante registrata da un qualsiasi asset di rifugio negli ultimi tempi, contanti e Treasury statunitensi compresi.

L’attuale presidente americano parla di “giorno della liberazione“: in realtà, i dazi faranno tutt’altro, facendo crescere l’inflazione e la crisi sul territorio americano. I maggiori esperti sottolineano la necessità di non prendere sottogamba un’eventuale guerra commerciale, al netto di chi sarà a pagarne di più. Gli investitori, secondo Bank of America, stanno cercando di aumentare la liquidità nei propri portafogli e stanno pianificando di aumentare i loro investimenti in oro.

Il metallo è giunto a New York fisicamente in gran numero e sotto forma di lingotti. Ricordiamo che nella città statunitense sono presenti le scorte sul COMEX. Cosa succederà quindi? La verità è che tutto dipende da come i destinatari dei dazi decideranno di reagire. Se vi fosse una diversificazione e un reindirizzamento dei mercati ben calibrato tra gli altri paesi, gli Stati Uniti potrebbero trovarsi a soffrire in maniera davvero significativa a causa della loro stessa politica.

Poste Italiane compra le quote Tim di Vivendi

Poste Italiane compra le quote di Tim appartenenti a Vivendi. Ed entra nell’azienda in grande spolvero, riportando di fatto il controllo italiano all’interno della società di telecomunicazioni.

Cosa ha fatto Poste Italiane

Come è successo tutto ciò? Se c’è un’occorrenza palese, è quella che Vivendi fosse in procinto di trovare il modo di svincolarsi dall’azienda italiana ormai da diverso tempo. Già lo scorso mese i francesi erano scesi al 18,3% da un iniziale 23,75% di quota capitale in Tim. Grazie alla vendita di oltre il 15% a Poste Italiane, Vivendi è riuscita a distaccarsi facilmente dal suo ruolo, portando di fatto Poste Italiane a diventare il nuovo socio di maggioranza.

Tecnicamente, l’operazione vale circa 684 milioni di euro, con ogni azione del pacchetto interessato quotata a 0,2975 euro. Il consiglio di amministrazione del gruppo, guidato da Matteo Del Fante, ha dato il proprio via libera senza troppi problemi.

Elemento che non ci stupisce più di tanto, dati i problemi ormai di lunga data tra Tim e Vivendi. In realtà, non è nemmeno una sorpresa che Poste Italiane abbia acquistato in modo così imponente dato che, grazie a uno swap di partecipazioni con Cassa Depositi e Prestiti, già lo scorso mese si era portata al 9,8% del capitale.

Dobbiamo sottolineare che l’azienda ha chiarito di non essere intenzionata a superare, all’interno di Tim, la quota del 25%. Nel caso questo dovesse accadere, infatti, sarebbe obbligata a lanciare un’OPA, azione che non vuole assolutamente intraprendere. Questa operazione e in generale il riassetto sono in linea, come sottolineano la maggior parte degli analisti, con l’intenzione governativa di mantenere una forte presenza nazionale nel settore delle telecomunicazioni. In modo tale da proteggere l’ex monopolista.

Natura strategica dell’investimento

Lo scorporamento della rete e il conseguente abbattimento del debito, infatti, potevano rendere Tim appetibile per un’eventuale scalata da parte di terzi di stampo internazionale. La storia dell’ex monopolista delle telecomunicazioni ci insegna che la parentesi Vivendi non sia stata una delle migliori per l’intera azienda, soprattutto per quanto riguarda la gestione.

In questo modo, Tim risulta ormai praticamente blindata contro attacchi provenienti dall’estero. Dobbiamo sottolineare che l’operazione è condizionata in maniera sospensiva dalla notifica dell’Antitrust. Più in generale Poste Italiane ha sottolineato, all’interno di un comunicato, che questo investimento è caratterizzato da una natura strategica fondamentale per il suo interesse industriale a lungo termine.

In questo modo, si favoriranno sinergie in grado di portare valore e guadagno sia per Poste Italiane che per Tim, nonché per gli stakeholder.

Stellantis, John Elkann: auto in Italia grazie a noi

Senza Stellantis l’industria delle auto non sarebbe più in Italia. E questo uno dei passaggi che hanno più attirato l’attenzione del discorso di John Elkann nel corso della recente audizione alla Camera.

Stellantis riferisce alla Camera sui suoi piani

Il presidente dell’ex Fiat sottolinea come la storia dell’Italia e dell’automobile siano strettamente legate. E di come nonostante il passare del tempo e le difficoltà acquisite dal mercato quella dell’automotive è una realtà ancora presente nella Penisola.

Non manca di mostrare orgoglio per Stellantis e per la storia decennale dell’automobile italiana. Il manager interviene nel corso dell’audizione come attuale responsabile della gestione operativa dell’azienda, in attesa di nominare il nuovo ceo dopo l’abbandono di Carlos Tavares. John Elkann sottolinea come la successione si stia muovendosi secondo i tempi stabiliti e di come il nuovo amministratore delegato di Stellantis sarà annunciato entro i primi sei mesi del 2025.

Il rapporto di Stellantis con il Governo e in generale gli italiani negli ultimi anni si è un po’ raffreddato rispetto al passato. E ce lo ricorda anche lo stesso Elkann nel momento in cui sottolinea come la Fiat negli anni 2000 abbia incontrato diversi problemi.

È evidente che il mercato un tempo fosse differente e di come, secondo Elkann, un po’ di colpa sia da attribuire anche alla transizione energettica. La realtà dei fatti vuole che siano cadute le immatricolazioni e con esse anche l’occupazione. E se una volta acquistare un auto era più semplice, adesso con il calo delle retribuzioni e la crisi una simile compravendita per i consumatori diventa più difficile.

È un cane che si morde la coda, qualcosa che non sempre risulta essere chiaro al comparto industriale.

Deve essere fatto di più in base a ciò che si è ricevuto

Bisogna infatti tenere da conto di come l’azienda in passato abbia potuto usufruire di aiuti di una certa tipologia, ai quali  econdo la politica dovrebbe corrispondere da parte dell’azienda non solo l’impegno attuale ma anche un tentativo maggiore di risoluzione delle criticità.

È infatti impossibile non tenere conto degli stabilimenti in cassa integrazione qui in Italia mentre l’azienda, come sottolineano diversi esponenti politici della maggioranza e dell’opposizione, ha investito e assunto all’estero.

Come riportato dalla maggior parte dei politici di entrambe le parti, tutti attendono i segni dell’applicazione dei piani di investimento relativi all’Italia. Dato che attualmente sembrano esservi più segnali di disinvestimento piuttosto che d’impegno.

Da una parte quindi vi è un’azienda che sottolinea come gli impegni presi siano in fase di realizzazione secondo i tempi prestabiliti. E dall’altra una politica che sottolinea come al momento a essere stati realizzati non siano i fatti. A prescindere da qualsiasi coinvolgimento dell’Europa nel settore.

Integratori, settore su cui investire?

Quello degli integratori è un settore sul quale conviene investire? Dipende dai punti di vista e soprattutto dalle idee che si hanno.

Settore ancora remunerativo quello degli integratori?

È una riflessione questa che nasce dalla chiusura, per molti improvvisa virgola di Foodspring, una delle realtà più importanti a livello europeo di integrazione. Per anni questa azienda tedesca è stata in grado di affermarsi come uno degli interlocutori migliori sul mercato, nella sua fetta specifica di competenza.

Nel 2019 è avvenuta la vendita all’americana Mars. E oggi ci troviamo davanti a una chiusura che non dà via di scampo. Più nello specifico l’azienda ha sottolineato di essere stata costretta alla chiusura per via delle difficili condizioni di mercato. Analizzando la situazione è facile scoprire come, a livello europeo e non solo tedesco, siano altri i nomi che al momento stanno spopolando.

Alcuni sono nuovi, altri sono realtà ben consolidate che si sono andati affermando anche per elementi diversi dalla integrazione. Parliamo di realtà come di GymBeam, My protein e Prozis. I giornali tedeschi ipotizzano come cause della caduta di Foodspring il crollo di visite al sito e di conseguenza un numero minore di ordini, una campagna marketing troppo costosa e priva dei risultati necessari e i reclami subiti in merito agli integratori.

Si tratta di tutti elementi che messi insieme, soprattutto se la concorrenza è importante, rischiano di affossare un’attività. E ci portano naturalmente a chiederci se effettivamente quello degli integratori sia un mercato sul quale conviene ancora investire.

Investire con giudizio anche nel marketing

La risposta è affermativa, a patto però che lo si faccia nel modo giusto. Non solo vendendo degli integratori di livello che siano in grado di mantenere ciò che promettono. Ma anche dando vita a delle campagne marketing efficaci che non costino eccessivamente.

Gettando uno sguardo alla realtà italiana è palese come vengano utilizzati influencer e più nello specifico quelli che effettivamente fanno uso dei prodotti. Offrendo talvolta personalizzazione a questi, in modo tale da attirare una maggiore clientela.

È importante, se si vuole investire in questo settore, comprendere che è di fondamentale rilevanza rimanere sempre aggiornati. Quello degli integratori è un mondo non legato esclusivamente alla realtà del fitness. Riuscire nel dare sempre alla propria clientela ciò di cui ha bisogno in base al momento consente di rimanere sulla cresta dell’onda.

Con molta probabilità qualcosa che non è riuscito tendenzialmente di fare all’azienda tedesca. Chiunque voglia investire in questo settore deve ricordare che osservare e intercettare le esigenze della clientela è fondamentale.

Mario Draghi, attenzione a dazi e investimenti

Mario Draghi bacchetta l’Unione Europea, lanciando un allarme nei confronti della politica economica anche presso l’European Parliamentary Week di Bruxelles, sottolineando come l’Europa necessiti di agire unita e in fretta.

Mario Draghi a proposito di dazi

E non solo sulla questione Ucraina, ma anche per ciò che concerne dazi e investimenti. Soprattutto per bloccare gli effetti della politica protezionistica di Trump che potrebbe causare molti danni agli Stati membri europei. In particolare per via degli effetti che questa ulteriore tassazione sulle importazioni dalla Cina potrebbero avere sulla ricollocazione di quei beni. Uno tsunami che potrebbe investire l’Europa e danneggiare il mercato delle industrie italiane.

La situazione è tutt’altro che rosea, come sottolinea Mario Draghi e la necessità di rispondere uniti come Europa si fa sempre più importante sotto ogni punto di vista. Secondo l’ex governatore della BCE  i dazi imposti sulle importazioni dall’Europa e dalla Cina reindirizzeranno in particolare la sovraccapacità produttiva cinese all’interno dell’Unione.

I dazi essenzialmente, infatti, “ostacoleranno l’accesso”, spiega Mario Draghi, al più grande mercato di esportazione europeo. Qualcosa che già preoccupa le grandi aziende presenti in Europa rispetto alla perdita di accesso generalizzata al mercato degli Stati Uniti.

L’ex premier ha sottolineato come vi potrebbe essere bisogno di dover affrontare, in modo importante, l’applicazione di politiche pensate per invogliare le aziende europee a produrre maggiormente negli Stati Uniti. Potrebbero essere usati strumenti come tasse più basse, deregolamentazione ed energia più economica. Bisogna essere abbastanza attenti da non cadere in questa trappola, in modo tale da non affondare involontariamente le imprese all’interno degli Stati membri.

Importanza dell’intelligenza artificiale e di giuste riforme

donald trump vuole taglio tassi di 100 punti

Soprattutto ricordando che l’America ha bisogno di una maggiore produzione negli Stati Uniti delle aziende estere in modo tale da combattere l’effetto inflazionistico che l’apposizione dei dazi nei confronti della Cina e dell’Europa (soprattutto) avranno sull’economia.

Mario Draghi nel corso del suo intervento non ha mancato di parlare di intelligenza artificiale e di come questa stia man mano migliorando, diminuendo i costi di formazione. Ma anche di come ancora la maggior parte dei progressi e degli investimenti avvenga al di fuori nei confini europei.

È importante che l’Unione Europea non rimanga estranea al progresso di questo settore in modo da rimanere competitiva. Dovrebbe, infatti, approfittare del calo dei costi per investire e recuperare terreno. Per quel che concerne i mercati capitali sottolinea come offrendo un tasso di rendimento più competitivo e una maggiore efficienza sarà possibile mantenere i propri risparmi all’interno dei confini europei.

Cosa comporterebbe questo? Come spiega l’ex presidente della BCE una maggiore riserva di capitale privato per finanziare industrie consolidate e nuove tecnologie. Mario Draghi su questo è molto chiaro: riforma adeguate consentiranno maggiori investimenti e una crescita più ampia.

Open Ai e X, lotta tra Musk e Altman

Open Ai è tornato a essere la fissazione di Elon Musk. Ma a quanto pare al momento Sam Altman, il suo inventore, sembra non avere assolutamente intenzione di cedere. Nemmeno davanti a grandi cifre offerte.

Open Ai e le mire di Elon

Dobbiamo infatti sottolineare che un consorzio di investitori capitanato proprio dal ceo di Tesla sarebbe interessato ad acquistare per ben 97,4 miliardi di dollari l’organizzazione no profit che controlla Open Ai. È decisamente chiaro a ogni esperto che sia in atto una nuova battaglia tra Sam Altman ed Elon Musk. E’ il Wall Street Journal a svelare i retroscena della questione, raccontando come l’avvocato del patron di Space X avrebbe già presentato l’offerta al consiglio di amministrazione di Open Ai.

Va sottolineato che tutto ciò rappresenta effettivamente un problema per Altman. O meglio per i suoi piani legati alla conversione della associazione no profit in una società a scopo di lucro. Con una spesa calcolata fino a 500 miliardi di dollari in infrastrutture di intelligenza artificiale grazie a una joint venture di nome Stargate.

Dobbiamo anche ricordare che attualmente per quel che riguarda la direzione di Open Ai Elon Musk e Altman sono già impegnati l’uno davanti l’altro in tribunale. Il ceo di X vuole infatti che open Ai ritorni a essere la “forza open source e incentrata sulla sicurezza per sempre che era una volta”.

La no profit creata da entrambi nel 2015

Per chi non lo sapesse questa è stata infatti fondata da Sam Altman ed Elon Musk nel 2015 come ente di beneficenza. Una sussidiaria a scopo di lucro è stata creata dopo che Altman è diventato amministratore delegato in seguito all’abbandono di Musk nel 2019. E’ attraverso di questa che vengono raccolti i fondi degli investitori per lo sviluppo della tecnologia.

La risposta di Sam Aaltman alla proposta di acquisto di Ppen Ai da parte di Musk non si è fatta attendere. “No grazie”, ha risposto su X. “Ma compreremo Twitter per 9,74 miliardi di dollari se vuoi”. Musk non ha preso benissimo la risposta, dando del truffatore ad Altman.

È possibile prevedere come questa non sarà l’ultima mossa di entrambe le parti. Soprattutto perché attualmente sono diverse le denunce presentate dal padron di Tesla nei confronti di Altman in merito alla no profit da loro creata10 anni fa. Tra le accuse anche quella di una collusione con Microsoft, il più grande investitore di Open Ai, per il dominio della tecnologia dell’intelligenza artificiale.

Chissà se il consiglio di amministrazione della società di Altman sarà intenzionato a seguire la linea del suo fondatore.

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