Allianz RCM Europe Small Cap Equity: performance negativa dopo più di 1 anno

Un famoso proverbio recita più o meno così:

Con il vento a favore, sono tutti marinai

Ma quando arriva la tempesta, i nodi vengono al pettine e le inefficienze iniziano a pesare. Finchè si tratta di replicare un indice o un settore seguendo un benchmark è facile andare nella direzione giusta scegliendo equamente le azioni del paniere, ed è su questa semplice regola che la maggior parte dei fondi orienta le sue scelte. Gestione praticamente nulla una volta individuato un paniere che rispecchia il benchmark e, con un po’ di fortuna, si sovraperforma anche, senza merito. E poi i soldi di gestione, sono assicurati in ogni caso.

Tutto questo funziona finchè il paniere sottostante si muove nella direzione giusta, ma quando la bufera arriva (e chi guarda i mercati dal 2007 o prima ad oggi ha imparato che i cicloni sono dietro l’angolo) arriva anche per loro che lavorano praticamente senza coperture confidando nel modo di pensare comune secondo cui “prima o poi tutto sale”.

Se per recuperare una perdita però servono 20 anni questo non fa’ differenza a chi gestisce il fondo, ed è bene saperlo visto che si tratta dei nostri soldi e non dei loro. Questo per introdurre uno dei fondi gestiti da Allianz Global Investors Lux, che si riconosce nell’ISIN LU0293315296. La quotazione giornaliera segna un +1.66% ma il grafico degli ultimi 2 anni parla chiaro; tutto va’ bene finchè il mercato non va’ bene, ed in ogni caso l’azionario, sia italiano che Europeo, dopo gli ultimi anni non rispecchia più una scelta interessante per chi ha un profilo di rischio basso e non ama la volatilità. O meglio, le gestioni in cui vengono esclusi i prodotti derivati non riescono più a rispettare canoni di stabilità minimi dovrebbero forse rivedere le strategie includendo protezioni e assicurazioni che un uso ragionato dei derivati può introdurre a scapito di una parte di profitto.

Discorso diverso per quei fondi che sovraperformano il benchmark quel tanto da permettersi periodi di gestione negativi senza azzerare il proprio valore.